總部位於德州的知名人工智慧資料中心開發商 Fermi America（納斯達克股票代碼：FRMI）在 2026 年初遭遇了嚴重的財務和領導層危機，股價從高點暴跌超過 80%。該公司曾致力於打造全球最大的「超網格」人工智慧資料中心園區，但未能成功吸引主要租戶，導致關鍵領導層流失，並可能面臨「破產清算」的風險。
Fermi America (NASDAQ: FRMI), a high-profile, Texas-based AI data center developer, has experienced a severe financial and leadership collapse in early 2026, with shares plummeting over 80% from their highs. The company, which sought to build the world's largest "hypergrid" AI data center campus, has failed to secure major tenants, leading to a loss of key leadership and a potential "bankability collapse".
從 200 億美金跌到 32 億美金，Fermi 只花了不到一年的時間，就把自己從 AI 熱潮中最閃亮的新創獨角獸，變成董事會跟創辦人互相逼宮的爛攤子。
表面上，Fermi 擁有一張無可挑剔的宏偉藍圖。他們在德州推動的「Project Matador」計畫，號稱要打造全球最大的資料中心園區。
這不是蓋幾棟單純的機房而已，他們預計要整合核能、太陽能與天然氣，產生高達 11 GW 的電力。11 GW 是什麼概念？這相當於足以供應 800 萬戶家庭的用電量，規模大到連美國能源部都公開表態支持。
在 AI 算力即國力的時代，掌握了電，照理說就掌握了通往下一個十年的印鈔機。但現實是殘酷的，去年底一家匿名客戶直接取消了高達 1.5 億美金的合約，原訂今年三月要敲定的主力租客至今也不見蹤影。沒有客戶，再大的藍圖只是幻影，這也讓 Fermi 的市值硬生生蒸發了超過八成。
真正讓這家公司陷入泥淖的，不是技術瓶頸，而是失控的政商角力與人事鬥爭。
身為最大股東兼前執行長的 Toby Neugebauer，在上週被以「無故解僱」為由趕下台後，立刻要求啟動公司出售程序來套現。他與盟友手中握有高達 40% 的股權，但目前的董事會並不買單。
攤開 Fermi 的董事會名單，水非常深。裡面不僅有前德州州長兼美國能源部長 Rick Perry，還有出身 Dell 與 Intel 體系的老將。更戲劇化的是，Neugebauer 不久前才在輝達的 GTC 大會上，為了解決韓國資金投資計畫被阻擋的問題，直接跟美國商務部長 Howard Lutnick 爆發口角。
當一家公司把精力耗費在華盛頓的政商爭執、高管的個人恩怨以及內部奪權時，連最基礎的招商引資都成了奢望。
這場荒謬的內鬥，不僅僅是一齣華爾街的肥皂劇，更揭開了 AI 基礎建設最現實的一面。現在的科技巨頭不缺錢，也不缺晶片，他們最缺的是能讓幾萬張 GPU 穩定運作的電力。
但 Fermi 的崩跌證明了一件事：在基礎建設的重資本戰場上，拿著完美的概念圖和華麗的政商關係去畫大餅已經不夠用了。當號稱要蓋出下一座核電級資料中心的公司，卻連一個願意付錢的客戶都簽不下來時，市場的懲罰比誰都快。
#樂樂
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