Nvidia Is Now Worth $5 Trillion as It Consolidates Power in A.I. Boom
The A.I. chip maker has become a linchpin in the Trump administration’s trade negotiations in Asia.
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Nvidia
$5 trillion
market capitalization
$5.03 trillion
Microsoft
4
Apple
3
2
1
0
Jan.
April
July
Oct.
Jan.
April
July
Oct.
2024
2025
Reporting from Washington
As Jensen Huang, the chief executive of the chip making giant Nvidia, traveled to Asia to meet with President Trump on Wednesday, his company’s value topped $5 trillion. It was a show of wealth that would have been unthinkable a few years ago.
// AI教主黃仁勳前天接受了一次訪談，針對最近關於AI的質疑，發表了他的看法。
第一：AI不是泡沫，是工業革命
首先，黃仁勳為我們描繪了一個極其誘人的AI世界。
他解釋，當前的需求爆發，源於一個「雙重指數」現象：AI模型變得越來越複雜，需要指數級增長的算力；同時，因為模型變得足夠聰明（例如從簡單問答進化到能推理和研究），市場對它的需求也呈指數級增長。
這個完美的正向循環，讓他堅信這不是泡沫。這是一場基於真實需求的「數萬億美元的建設」，一場新的工業革命。
為了讓這個故事更具體，他舉了個例子：Nvidia內部超過四萬名工程師，如今100%都在使用一款名為Cursor的AI編碼工具，生產力得到了「驚人的」提升。
第二：殘酷的商業與物理現實
黃仁勳親口承認，AI基礎設施並不是像鋪設鐵路或光纖那樣，一次投入，就能享用數十年。
他直言不諱：「每年都會更換資料中心裡的每一顆晶片。」
這句話揭示了一個殘酷的真相：整個AI產業被鎖定在一個永無止境、極其昂貴的升級循環中。
這就像你買了一台印表機，但廠商每年都會推出一款性能提升十倍的「專用墨水匣」，並透過軟體讓舊墨水匣無法使用。你為了保持競爭力，除了不斷投入巨資升級，別無選擇。
整個AI產業，正在變成一個為Nvidia持續輸血的資本黑洞。而這場競賽，正在撞上物理的牆壁——能源。對此，黃仁勳的解決方案更加驚人：他呼籲資料中心應該「自備電力」，直接在旁邊興建天然氣甚至核能發電站。
第三：「循環交易」不是Bug，而是核心戰略
當被問及Nvidia對外的一系列投資時（例如投資OpenAI、xAI、CoreWeave等），他非但沒有迴避，反而興奮地表示：「我唯一的遺憾，就是我們沒有投得更多。」
他甚至毫不掩飾對馬斯克的欣賞：「幾乎所有伊隆（Elon）參與的事情，你都會想參與其中。」
這揭示了他真正的野心。Nvidia的目標，絕不僅僅是成為AI生態中的「軍火商」。他要讓Nvidia成為整個生態的「中央銀行」和「心臟」。
他不僅要賣給你最貴的鏟子，他還要投資你的金礦，甚至借錢給你去買他的鏟子。他在AI金字塔的每一層都插上自己的旗幟，其目的只有一個：確保沒有人可以繞過Nvidia。
第四：對手AMD？只是生態系中的一個註腳
談到競爭對手AMD與OpenAI的交易時，他說：「他們居然為了拿到訂單，『送出』了10%的公司？」
這句話與其說是在酸，不如說是在彰顯Nvidia的絕對統治力。他想表達的潛台詞是：
「AMD的晶片可能很強，但我有整個生態系統。我不需要送出股權，因為客戶別無選擇；而AMD需要用股權去交換市場准入證。」
他強調，Nvidia賣的不只是晶片，而是「全棧AI基礎設施」。他等於告訴市場：光有晶片沒用，你需要我全套的硬體、軟體、網路，才能搭建起一座真正的AI超級工廠。
第五：地緣政治是我的「護城河」
當被問及中美AI競賽時，他表示：「整體來說，我們並沒有領先很多。」他指出，中國在能源、基礎設施和AI應用層的發展速度非常快。
這是一步絕妙的棋。他巧妙地將Nvidia的商業利益，與美國的國家安全捆綁在一起。
他等於是在告訴華盛頓的決策者：「你們需要我。你們需要Nvidia這個強大、專斷甚至壟斷的實體，來贏得這場競賽。任何試圖削弱我的舉動，都將威脅到美國的領導地位。」
結語：一場名為「黃仁勳」的豪賭
黃仁勳既是那個描繪了AI天堂的夢想家，也是這個時代的規則制定者。
這究竟是天才的遠見，還是史上最大的豪賭？我們不知道。
但可以肯定的是，今天，當你買入任何一檔追蹤S&P 500的ETF，當你投資任何一家資料中心，甚至當你把錢投入私募信貸基金時，你都在為這場豪賭下注。
整個世界的投資者，除非你刻意避開所有與AI相關的資產，否則都已經被綁上了Nvidia這艘火箭。
而火箭的總設計師，只有黃仁勳一人。
對黃仁勳的「帝國藍圖」意猶未盡？//
兩個星期前，我曾就他的另一場兩小時訪談寫過一篇深度分析。當時的論點，亦非常值得了解更多。文章完全免費，歡迎點擊重溫。
- KP
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